◆该公司是云南城投集团旗下房地产业务整合平台，也是云南省国资委旗下唯一的地产运作平台。目前公司所从事的业务有土地一级开发、城中村改造、房地产开发与销售等。未来发展依托两大雄厚的背景：一是未来新昆明建设，二是云南城投集团在云南省快速发展中的突出地位。

　　◆公司主营业务为房地产开发与经营。上市公司大股东云南城投集团为省国资委直属，公司未来发展将依托两大雄厚的背景：一是未来新昆明建设；二是云南城投集团在云南省快速发展中的突出地位。未来新昆明定位于面向东南亚开放的区域性国际中心；公司大股东云南城投集团在昆明城市基础设施建设、污水处理、高校迁建、空港建设等方面发挥着举足轻重的作用。公司有望立足昆明发展前景，借力集团，获得广阔的发展机遇。

　　◆ 预计2011年EPS2.32元/股,维持“谨慎推荐"评级。

　　相对保守估算,不考虑中建穗丰股权收购对EPS的增厚,且2011年仅出让2400亩,我们测算公司2011年可实现净利14.69亿,目前股价对应PE仅为7倍。NAV=27.9元/股,P/NAV=0.63,估值明显低于行业。虽然土地何时拍卖难以把握,但目前明显的低估值却给投资者提供了良好的介入时机。我们重申对公司“谨慎推荐"评级。