◆计算机仿真行业龙头，北斗导航新生军。 公司在国内计算机仿真行业处于领先地位，是国内少数几家具有自主创新能力、能与国际同类企业相抗衡的本土厂商之一；公司股权结构简单，高管军工背景对口“重点服务国防军工装备领域”市场定位，产品在军工和民用领域占比约为7:3，将持续受益国防军费的不断增长；公司业绩近看仿真产能突破远看北斗导航延升。

　　◆提前布局北斗导航产业链，蓄势北斗市场大爆发。

　　北斗导航系统从 09年起进入组网加速期，今年4 月第八颗北斗导航卫星发射成功，标志着“3+3”区域导航基本系统建设完成，北斗市场爆发进入倒计时。公司以北斗/GPS 兼容型模拟器为契机，积极布局北斗导航终端市场，涉足中高端导航天线、成功研制基带芯片、建设兼容机产业基地、投资硅微陀螺项目等，有望在北斗市场大规模启动之前建立自身的先发优势，全面抢占北斗收益。

　　◆“定制+通用”模式，募投项目助力产能突破。

　　公司北斗/GPS 兼容型卫星导航模拟器产业化项目、新一代实时半实物仿真机研发及产业化项目、雷达目标回波模拟器产业化项目均围绕主营业务展开，可以有效消除制约公司发展的产能瓶颈， “定制服务+通用产品”的模式得以更好的施展，将帮助公司进一步提高核心竞争力抢占市场份额。

　　※盈利预测与投资建议  公司收入增长主要来自于原有仿真业务业绩驱动以及北斗导航系列新产品的投产，预计2011—2013年的EPS 分别为 0.52、0.80和 1.29元，对应 2012年30—35 倍的PE，公司合理价值范围为24.0—28.0 元，首次评级“推荐” 。