※投资要点

　　◆公司10月25日发布了三季报业绩公告，1-9月，公司营业收入6.2亿，同比增速59.08%，营业利润1.73亿元，归属于上市公司股东净利润1.47亿元，同比增长78.47%，每股收益0.95元，期末完全摊薄每股收益0.74元。业绩符合公司此前业绩预增公告中的“70-80%的增速”。公司预计2011年归属与上市股东净利润同比增速60%-80%。

　　◆业绩增速78.47%符合预期，业绩高增速主要由于公司合并报表范围发生变化，扣除此因素公司净利润增速36.6%。公司在2011年11月25日完成了对香港子公司朗姿服饰和孙公司莱茵服饰的完全控股，导致今年前三个季度少数股东权益项为零，而去年同期少数股东权益为2529.3万元。扣除并表范围影响，净利润同比增速36.6%。

　　◆营业收入同比增长59%，主要由外延渠道扩张和提价因素带动。毛利率同比提高3.2个百分点，达到59.7%。费用上升较快，销售费率同比上升1.8个百分点，达到17.33%，主要由于公司增加销售人员、广告宣传及拓展销售终端所致；管理费率大幅上升5.3个百分点，达到13.96%，主要因为公司举办时装周、上市宣传及差旅费、新品牌前期费用及人工成本增加所致。由于费用高企，公司净利率同比上升2.6个百分点，达到23.7%，但扣除合并报表范围净利率下降3.9个百分点。