公司主营产品重组人胰岛素(第二代胰岛素)制剂及原料，是中国第一家实现重组人胰岛素产业化的公司。公司从1995年开始做重组人胰岛素，2004年从300公斤产能扩产到3000公斤。随着漫长的产能扩张投入结束和医院布局覆盖完成，公司重组人胰岛素进入收获期。中国卫生统计年鉴(2010版)数据显示中国糖尿病患病率增速明显加快，1993年1.9‰的发病率猛然增加到了2008年的10.7‰。目前国内市场，诺和诺德一枝独秀，市场份额超过了60%。礼来、赛诺菲、通化东宝市场份额相差不大。

　　虽然国外市场上胰岛素类似物已经有取代重组人胰岛素产品的趋势，但国内市场上仍然以重组人胰岛素为主，其列入了09版医保目录乙类药品，而胰岛素类似物并未列入；我们认为，未来3-5年国内市场仍将以重组人胰岛素产品为主，整体市场将保持20%-30%的增速；公司产品目前覆盖医院3000多家，未来销售人员将增加50%以上，重点开拓二三线城市医院，目标覆盖到5000家，公司将受益于整体市场扩容和销售拓展。

　　1、欧盟认证力争明年完成。2009年公司启动重组人胰岛素产品欧盟认证，以瑞典瑞康生命科学有限公司(已通过美国FDA和欧盟EMEA双认证)为平台，力争在明年完成认证工作。目前质量管理体系已经形成，预计2011年6月认证的准备工作将全部完成。

　　2、获得胰岛素类似物专利授权，着眼未来。公司将以不低于4亿元转让甘李药业29.43%的股权，同时获得了胰岛素类似物的专利授权，可在42个月后上市胰岛素类似物。我们认为，公司进行胰岛素类似物产品注册和生产线建设至少需要3年时间，此时间限制不会影响公司向更优质的胰岛素类似物产品发展。

　　预计公司2011 - 2013年将实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为0.64亿元、0.92亿元、1.21亿元，同比分别增长22%、43%、31%，预测扣非后基本每股收益为0.11元、0.16元、0.21元，给予谨慎推荐的投资评级。