公司作为上海地区的商业龙头,区域竞争优势明显,土地资源雄厚,潜在价值较大。经营管理的4.5万平方米的商业地产中,有位于上海市中心静安寺商圈的静安寺珠宝古玩城、位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心。投资4.32亿元参股38%的上海久百城市广场公司,其拥有位于静安寺商圈的、投资12个亿元规模的都市型购物中心久百城市广场,建筑面积9.16万平方米,主力店久光百货 (公司投资 4565万元参股30%)由著名的香港崇光百货管理。
公司大股东实力雄厚:九百集团拥有商业经营网点900多个,共计45万平方米,包括自己拥有产权、长期持有经营权、与其他企业合作开发等三大类商业网点,其中仅自己拥有产权的商业网点就达240个,约30万平方米。九百集团的业绩,主要来自大型建材卖场九百家居(拥有6个连锁店)、立丰食品等一大批经营性资产。
根据上海国资的重组思路,上海国资委将打造若干超级商业航母,上海九百是静安区唯一的上市公司,公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会,因此重组整合值得期待。
上半年公司实现营业收入7588万元，同比下降10%；实现营业利润1393万元，归属于上市公司股东的净利润9853万元，同比增长79.51%和2278.21%；每股收益0.25元。报告期业绩大幅增加的主要原因系公司出售北京西路1829号1-4层房产所获净收益8467.15万元；上海九百城市广场有限公司和上海久光百货有限公司利润增加，导致权益法确认的投资收益为4040万元，同比增长了19.96%。半年报显示，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1382.16万元，同比增长151.63%。
上海九百表示，上半年公司结合静安寺商圈和静安南京路的商业布局调整规划，推进商业地产的租赁经营业务，进一步提高商业地产的盈利能力，使公司的商业地产资源逐步形成整体优势。上海九百中糖酒业有限公司签约了五粮液子品牌之一的全国总经销业务，下半年将进一步扩大销售规模。
综上，给予中性投资评级！