◆公司目前拥有三座矿山进行生产，三座矿山均为地下开采，品位均在50%以上，总储量为3700万吨。公司主要产品为铁精粉，约占公司收入的90%，铁矿石主要来源于自产矿石以及向大股东控股的金鼎矿业采购(金鼎矿业系公司大股东金岭铁矿持股40%、淄博宏达矿业有限公司和中国冶金地质总局山东局分别持股30%) 。公司三座老矿山自产原矿年产量140万吨-160 万吨之间，从委托经营的金鼎矿业每年采购约30万吨的权益铁矿石，铁精粉产能为120万吨。

　　◆公司三座矿山的开采基本稳定，根据市场需求情况略作调整，但变化幅度并不大。其中铁山辛庄矿，剩余服务年限仅剩2-3年，侯庄矿服务年限还有9年，召口矿服务年限还有20年。公司虽然是山东钢铁集团子公司，但产品完全按市场价在现货市场上销售，主要销往山东及河北，毛利率一直稳定在50%-60%的区间。三座矿山稳定的经营为公司提供了充足的现金流，使公司负债率一直保持在较低水平，也为新疆金钢铁矿的开发提供了保障。

　　◆为了避免同业竞争，公司大股东计划2011年将其所持有的金鼎矿业40%的股权注入上市公司。金鼎矿业铁矿石产能80万吨，2009年净利润3519万元，2008年净利润7735.99万元。目前，金鼎矿业已经由公司委托管理，其供应给公司的矿石资源较市场价格有一定的折价，所以资产注入公司后对公司业绩的影响并不明显。目前资产的注入正在进行审批，虽然公司计划年内完成注入，但审批程序完成的时间还无法确定，年内注入仍然具有一定的不确定性。

　　※盈利预测与投资建议 公司三座老矿山生产平稳，为公司提供了稳定的利润来源与现金流，但未来的增量主要依赖于新疆金钢矿业的发展。虽然，金钢矿业的原矿开采并不存在瓶颈，铁精粉和球团矿的产线也有望在2012年建设完毕， 但由于受到喀什地区基建配套措施的限制，2012年各条产线将难以满产，产能将在2012年到2014年逐步释放。公司生产稳定、毛利较高、负债率低费用压力小，拥有较好的业绩支撑；未来金钢业务虽然还存在不确定因素，但长远发展前景看好。预计公司未来三年的EPS分别为1.16元，1.21元，1.34元，给予推荐评级。