◆中国对钨资源垄断性强于稀土 有统计表明，全球已探明钨储量289万吨， 其中中国为 180万吨，位于世界第一，占比62.28%。2010年全球钨产量在122,000 吨左右，其中来自中国钨精矿产量超过81%，中国产量达到100,000 吨左右。相对于稀土，在钨资源方面，中国不但是重要的提供者，也是无法替代的绝对储量大国，垄断性十分明显。
◆公司硬质合金业务十分突出 今年上半年，公司联合五矿有色金属股份有限公司、厦门三虹钨钼股份有限公司与江西省九江市人民政府(以下简称“九江市政府” ) 、九江市修水县人民政府签订《硬质合金项目合作协议书》 ，在九江打造完整钨产业链。公司硬质合金业务的重要公司厦门金鹭特种合金有限公司由厦门钨业持有60%股权， 日本联合材料株式会社和瑞典山特维克钢铁投资有限公司参股， 参股股东的技术优势使得金鹭公司在硬质合金方面取得很大进展，公司争取在十二五期间，在精密刀具方面成为国内最重要的制造商。我们认为未来公司硬质合金业务仍有较大的毛利提升空间。
◆公司新能源材料和稀土业务发展迅速 公司于2002年开始筹划进入新能源材料，主要是生产贮氢合金粉(镍氢电池材料)和钴酸锂(锂电池正极材料) ，涵盖了新能源电池的两种技术路线。公司在8月初宣布，国家科技部下达任务书，以公司为组长单位，并联合北京大学、兰州理工大学、北京航空航天大学、钢铁研究总院、北京有色金属研究总院等高等院校、科研机构合作，共同承担《稀土新型储氢材料关键制备技术与应用开发》项目研发，日前，项目已正式列入科技部“2011年度国家高技术研究发展计划(863计划) ” ，并获扶持资金 841万元。
※盈利预测与投资建议 我们预测公司2011-2013年每股收益分别为1.31元、1.46元和1.95元。目前股价对应的PE为34.7倍、31.2倍和23.3倍，考虑到公司未来的发展空间和可能存在的业务整合预期，首次给予推荐的投资评级。 ※风险提示 主要产品价格大幅波动。 对三虹公司与本公司同业竞争问题判断不及预期。