9月10日，天马精化发布公告，宣布拟以8500万元至13500万元的价格收购大股东持有的天安化工54.55%股权。这意味着我们指出的：“集团取得光气资源，从光气对上市公司AKD 业务的重要性及避免关联交易的角度考虑，将其注入上市公司是其必然选择，符合公司发展战略”即将成为现实。

　　至年底主营产品AKD销量增长30%以上，募投项目6月已建设完成，造纸化学品产能增长60%。AKD占公司营收55.66%，天马精化国内市场占有率达到50%-60%。预计到年底公司的AKD系列产品产销可以达到4万吨左右，贡献净利润5000万元以上。公司募投项目均已在6月底建成试生产，年底验收合格后正式生产，其他造纸化学品产能暴增100%以上，2012年产销达4万吨，贡献净利润4500万元以上。

　　根据公司2011年半年报，公司上半年实现营收4.06亿元，同比增长了35.93%，实现归属于上市公司股东净利润3875万元，同比增长43.27%，实现每股收益0.32元，略低于市场预期。据公司工作人员介绍，原因在于公司目前仍然在申请原料药GMP的认证，在该认证过程中，公司中间体车间需要做一些改造，影响了产品正常产出。同时公司目前也在进行部分产品的FDA认证，短期对公司生产也有一定影响。

　　投资评级：

　　天安化工的注入将明显增厚公司业绩，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。