公司是东北地区最大的尿素生产企业，，主导产品“华锦”牌尿素是“国家质量免检产品”，主要销售地区是辽宁省及周边地区占有相当高的市场占有率。随着500万吨炼油、45万吨乙烯项目2010年上半年投产，公司主业已由化肥转变为石化为主，化肥为辅的化工企业。

　　日前辽通化工(000059)公布2011年半年报，公司2011年上半年实现营业总收入179.75亿元，同比增长73.30%；归属于上市公司股东的净利润为4.68亿元，同比增长111.01%；每股收益0.39元。公司表示，营业收入同比大幅增加主要由于石化装置上半年基本满负荷生产，而上年同期石化则少生产1个月，乙烯少产2.5个月。营业利润增长主要是产品销售数量增加形成的，且丁二烯产品售价提高，也对营业利润增长产生很大影响。

　　虽然上半年辽通化工的业绩增速可圈可点，但若从二季度单季来看，却并不乐观。数据显示，公司2011年一季度实现净利润4.08亿元，而上半年公司实现的净利润是4.68亿元，如此来看，二季度公司的净利润仅为6000万元，较一季度环比下滑了85.29%。此外，公司的毛利率在二季度也出现了明显下滑。首先与上年同期相比，上年同期公司的毛利率为19.31%，而本报告期内公司的毛利率为15.36%，较上年同比下滑了3.95个百分点；而与今年一季度相比，今年一季度的毛利率为17.69%，二季度较一季度毛利率环比下滑了2.33个百分点。辽通化工解释道，由于石化产品的收入占主营收入90%，其中炼化产品由于原油价格上升导致产品成本上升，毛利率比去年降低了约4%，乙烯产品毛利率比去年下降60%，从而导致公司总毛利率的下降。

　　据了解，辽通化工目前的主业包括天然气制尿素以及炼油、乙烯业务。尿素业务在公司收入中占比不到10%，利润占比不到15%，因此尿素业务的盈利变化对公司整体业务影响不大。因此，公司二季度业绩的大幅下滑主要源于石化业务。预计公司2011年每股收益将达到0.92元元，目标价为15元，给予谨慎推荐的投资评级。