投资亮点——

　　行业景气+品牌优势催生老凤祥十年间从7亿销售成长为140亿销售，未来通过全国性的布点将继续快速成长，“十二五”期间目标是从全国黄金饰品第一品牌成长为全国首饰业第一品牌，并开始走向国际，如香港、台湾等地，目前公司战略上已经开始做准备。

　　全国性销售网络建设是公司取得快速发展的重要原因，未来仍将以每年5-10家自营店、100-150家加盟店的方式加速发展。尤其在自营店方式，由于毛利率相对较高(是批发业务的4倍)，公司计划“十二五”期间自营占比提高至1/3(目前近20%) 。

　　考虑到公司的龙头地位以及未来3年的高速增长，给予公司2011年30倍PE，对应目标价48元，维持公司“买入”评级。