宝莫股份公布2011年半年报：公司2010年实现营业收入2.90亿元，同比增长11.34%，净利润4,003.17万元，同比增长25.58%，主营业务综合毛利率为19.90%， 同比下降1.16个百分点； 其中Q2营业收入1.54亿元，同比增长6.70%，环比增长13.02%，净利润(调整后)2,146.17万元，同比增长37.45%，环比增长15.57%，综合毛利率为20.89%，同比上升0.88个百分点， 环比上升2.11个百分点；2011年上半年实现每股收益0.22元，其中Q2为0.12元，业绩符合我们的预期。
我们认为，公司在2012年将进入发展的快车道。1、随着募集资金项目1万吨阳离子型PAM和1万吨驱油表面活性剂的投产，公司生产规模将进一步放大；2、滞后的产品提价和产品结构的优化将使产品毛利率水平得到一定的恢复，2011年Q2的毛利率同比和环比都有所上升。
在市场拓展上，公司成立广东和北京全资子公司，进行全面推进。1、在三次采油市场，公司在进一步稳固胜利油田市场的基础上，在大港、长庆和新疆等其他油田市场开始规模供应；2、水处理市场作为最重要的拓展领域和增长点，公司在做好大客户直销服务的同时，将进一步加强销售渠道建设，优化布局，加强经销商应用技术能力，全面提升市场开拓和服务能力。
公司作为国内三次采油领域驱油技术和产品的领先者，以及国内水处理药剂第一股，未来具有极为广阔的市场发展空间和前景，我们预计公司2011-2013年的EPS将分别达到0.50元/股、0.84元/股和0.93元/股，今明两年的复合增长率超过 50%，继续给予“增持”评级。募集资金项目未能按时投产，原材料价格大幅度波动。