公司上半年营业收入3.69 亿元、同比增长44.23%，归属于母公司净利润0.46 亿元、同比增长53.33%，折合每股收益1.03 元、同比增长39.19%。公司今日同时披露，拟将公司名称由“广州市宁基装饰实业股份有限公司”变更为“索菲亚家居股份有限公司”，公司证券简称亦相应由“宁基股份”变更为“索菲亚”。

　　公司表示，业绩增长主要是由于上半年行业增长符合预期，公司经营状况良好，同比销售情况比较理想。利润分配方面，公司拟以2011年6月30日总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利8元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。上半年公司营业成本同比增长44.67%、销售费用同比增长23.66%、管理费用同比增长71.78%。其中管理费用增长较快，主要因为公司业务的加速发展导致人力成本及技术研发费用的上升。但反观上半年净利润数据，可知其增速仍保持在50%以上，且略高于收入增速。因此我们认为，整体上成本费用仍然控制良好，没有从根本上侵蚀利润所得。此外，公司有大量的募集资金没有使用，未来这些资金的动向或许将为企业飞速发展提供保障。

　　宁基股份成立于2003年，主营定制衣柜生产和销售，属于家具行业的细分领域。在经营模式上，公司采取的是以经销为主，直营为辅，大宗业务为补充的发展模式，该模式已助公司积累起一定的品牌效应。截至目前，公司在全国各地拥有加盟店约700家，基本覆盖全国一、二线城市，成为收入利润的主要来源，占比80%以上；直营店目前7家，主要分布在广州地区，大宗业务收入规模较小。

　　我们预计公司2011-2013 年营业收入分别为10、15 和20.25 亿元，实现净利润分别为1.53、2.32 和3.08 亿元。2011-2013 年EPS 分别为2.87、4.35 和5.76 元，对应PE 为31 倍、20 倍、15 倍。由于目前公司股价从低点以来涨幅已达29%，而其商业模式又具有长期投资价值。因此我们维持原有评级，但下调风险评级，给予“买入-B”投资评级，6 个月目标价100 元，对应PE 为35 倍。