公司从事冻干粉、冻干粉针剂(含抗肿瘤药)、小容量注射剂(非最终灭菌)、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、原料药的研发、生产和销售。

　　公司上半年实现营业收入4.25亿元,较上年同期下降35.94%;实现营业利润9056.12万元, 同比下降3.66%;实现归属于母公司所有者的净利润7868.88万元,同比下降5.90%。净利润下降幅度收窄是因为国内销售继续保持增长和肝素系列产品毛利有所上升.千红制药肝素系列产品的毛利率为21.23%,较上年同比提高4.55%.

　　营收大幅下降35. 94%,这主要受到肝素原料药销量和价格下滑的拖累.其中肝素系列营收下降45.34%,延续一季度下滑的趋势,毛利率为21.23%.

　　尽管毛利率较去年同期上升,但销量为大幅下滑,所以单位毛利下降明显.

　　历经两年等待, 千红制药最终获得美国FDA对肝素钠原料药的认证.其肝素钠原料药在获认证后,将成为公司侧重点之一,对未来业绩的影响将依客户市场开拓力度,原料价格变化等确定.肝素钠原料药的FDA认证一度被视作稀缺资源,并催生了海普瑞的天价发行神话.2011年初,千红制药打破了这个光环.公司表示，注射级肝素钠原料药通过FDA认证,有利于外销产品结构的优化和调整,

　　但能否实现经营业绩的提升,还要根据未来产品供需关系变化,客户市场开拓情况,国内原料价格变化等实际情况而定.

　　依诺肝素是赛诺菲安万特的原研药产品, 是全球市场主流抗血栓药物之一.公司客户山德士的依诺肝素钠仿制药在美国上市, 其价格上的优势将拉动其销量的大幅提升.

　　预计2011-2013年EPS分别为1. 20元,1.55元和1.88元.给予公司谨慎推荐的投资评级。