◆“地产+矿业”模式正式成形。公司本次拟收购的陕西盛安矿业拥有2个探矿权，分别为陕西省宁强县金硐子沟一带铜金矿和陕西省宁强县鸡头山—小燕子沟一带金矿。其中陕西省宁强县鸡头山—小燕子沟一带金矿(勘察面积：6.29平方公里)已完成地质详查报告，陕西省宁强县金硐子沟一带铜金矿探矿权(勘察面积：19.11平方公里)尚未取得地质详查报告。华业地产拟以5400万元价款受让盛安矿业90%股权。在依法取得盛安公司90%股权后，上市公司“地产+矿业”模式正式成形。

　　◆收购完成后见效快，2012即有望完成矿山建设。根据公司所提供的第三方探矿报告，鸡头山—小燕子沟金矿估算矿石量储量为833.21万吨，金金属量19.67吨。按照以上数据看，该矿山金矿对应品味为2.36克每吨，在目前上市公司矿品味中属于中等偏上。公司预计在2012年6月底前办理完毕陕西省宁强县鸡头山—小燕子沟一带金矿采矿权证，预计2012年8月完成选厂等矿山建设。鸡头山-小燕子沟金矿床矿山建设规模设计为1000吨每天，年(生产按 300天计算)处理金矿石量30万吨，年生产金为500千克。根据目前地质推测本区远景储量50吨。公司计划在2012 年开始对陕西省宁强县金硐子沟一带铜金矿开展地质详查工作。

　　◆矿业业务还有望继续拓展：根据公司公告，2011 年6月公司注册成立了托里县华兴业矿业投资有限公司，注册资本2000万元，拟投资额不超过3.5 亿元，用于收购金矿等矿产资源的采矿权、探矿权和矿业公司股权等。2011年8月注册成立托里县华富兴业矿业投资有限公司，注册资本100万元。公司以上两家公司目前并有实质投资。预计在后期相关业务成熟后，公司矿产业务还有望进一步拓展。

　　※盈利预测与投资建议 截至本报告期末，公司累计土地储备在324万平左右。上述待结算资源大部分将在2011年开始参与结算。预计公司 2011、2012年EPS分别是0.93和1.41元，RNAV在13.7元。按照公司9月6日12.16元股价计算，对应PE为13.07倍和8.62倍。公司在“地产+X” 同类型企业中地产项目利润可观，X质地相对优秀。给予公司2011年地产业务15倍动态 PE，对应目标价13.95元。考虑到矿产业务增厚2.16元后，合理目标价格在16.11元，继续维持对公司的“买入”评级。