保利地产从一家广州的区域性房地产开发企业迅速成长为一家全国性大型房地产集团公司，在全国范围内树立起了“保利”的品牌声誉，曾经开发了广州保利红棉花园、保利白云山庄、广州保利花园等众多知名精品楼盘。截止2010年末，全国市场占有率达到1.35％，已进入城市市场占有率4.63%。

　　面对行业发展的不利环境，保利地产(600048)上半年实现营业收入151.91亿元、净利润27.95亿元，同比分别增长35%和72%。展望下半年，保利地产认为，随着行业调控措施的持续落实，市场供应量的持续增大和行业资金的持续紧缩，市场不排除出现局部波动的可能。因此，公司将放缓拓展步伐，但会采取灵活经营策略，控制经营风险，保障经营业绩的稳健增长。值得关注的是，保利地产上半年毛利率大幅回升，超过40%，较2010年度大幅提升7.5个百分点。对此，保利地产内部人士介绍说，一方面是由于2010年受保障房及部分地区首次结算等因素影响，当期毛利率基数较低，仅为34%；另一方面是广州保利中环、保利中宇、北京保利西山林语等结算项目毛利率相对较高。截至6月末，保利地产预收账款余额687.9亿元，较上年末增长33.5%。面对紧缩的资金面，即使是保利地产这样的房地产龙头企业的负债率也在提升。截至6月底，保利地产资产负债率达81%，较2010年末上涨2.1个百分点，但较2011年一季度末下降0.31个百分点。公司负债结构有两大特点，一是预收账款占负债总额比例高达47%，虚增了公司负债率；二是短期负债比例较低，短期借款和一年内到期的长期借款总额为117亿元，占借款总额的比例仅为18.5%。对此，保利地产相关人士表示，公司会主动调整负债结构，降低短期负债占比，注重改善经营活动现金流量。

　　公司今年以来销售金额实现快速增长，开工建设和项目储备情况良好，业绩安全性较高，预计2011年至2013年公司每股收益分别为1.03元、1.29元和1.7元，动态PE分别为9.35倍、7.48倍和5.65倍，给予谨慎推荐投资评级!