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个股点金:九芝堂(000989)发展缓慢 投资收益可观
www.cnfol.com 2011年09月19日 11:09 中金在线 
  公司主要产品齐墩果酸片、肝立克、偏瘫灵、益龄精、斯奇康及浓缩丸系列产品,疗效确切、定位准确。公司九芝堂制药厂丸剂生产线通过了中国药品监督管理局的GMP认证,同时工艺技术、装备水平、产品质量等已达到日本国厚生省药品标准。

  公司共有336个药品批文,其中独家品种34个,中药保护品种12个.目前销售过千万的品种超过10个,其中补肾固齿丸,裸花紫珠片等增速较快,将成为近期公司利润的增长点.由于产能限制,日常只生产五十多个产品,待新基地建设将解决产能瓶颈.在当前中药材大幅涨价的背景下,尽管公司从产地采购降低成本,但利润依然会受到侵蚀,预计今年的毛利率将继续下降.

  公司作为湖南本省的中药巨头,九芝堂近年来发展步伐偏慢.自2003年上市以来, 公司近5亿元募集资金仍未完全投放到位,去年仅投入500多万元募集资金.募集资金投入上的迟滞, 直接造成一些募投项目建设缓慢,以正在建设中的现代中药科技产业园为例,开工已有几年,但一直未完工.

  近几年由于公司规模不断扩大, 实现高速增长的难度加大,但在管理层的努力下,公司利润比较稳定.去年公司募集资金投入较慢,主要受到国家医改政策的影响.药品价格受控制,但是成本一直在增长.

  公司参股科伦药业且持股达112.5万股.公司初始投入资金2000万元,而这批股票目前的市值超过1.1亿元.对于科伦药业股份的处置, 市场认为,作为一笔投资,科伦药业已产生了巨大投资收益,九芝堂极有可能出售.

  目前公司也是湖南第二大中药生产巨头千金药业的第二大股东.公司表示,九芝堂是湖南涌金唯一一家控股子公司。今年是公司战略转型年,把重点放在强项中医药工业上.
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