◆2011年1-6月，公司累计完成发电量693.98亿千瓦时，上网电量654.47亿千瓦时，较去年同期分别上升了 17.88%和18.25%；截至2011年6月30日，公司控股装机容量达到3059.58万千瓦，其中火电2237.40万千瓦，水电685.28万千瓦，风电135.90万千瓦，太阳能光伏1万千瓦。 上半年公司清洁能源电量增长明显，其中河北新能源、国电和风、国电大渡河发电量同比分别增长247%、39%、50%。

　　◆2011年上半年，公司实现营业收入237.02亿元人民币，同比增长25%。由于电源结构有所改善，公司经营业绩明显增加，电力业务毛利率上升3个百分点，营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为18.86亿元人民币和11.40亿元，同比分别增加15.56%和9.4%。

　　◆公司已启动了哈密、遵化等一批大型煤电、热电项目前期工作；取得核准风电72.6千瓦、浙江青田水利枢纽开发权、核准太阳能3万千瓦；公司与中广核签署了吉林核电项目合作开发框架协议；察哈素煤矿已完成探矿权转让，积家井煤矿前期工作。

　　※盈利预测与投资建议 我们预测公司2011-2013年营业收入分别为489.47亿、548亿、576.34亿，每股收益分别为 0.17元、0.19 元、0.20元，我们认为可以给予公司15-20X的PE较为合理，股价合理区间应为 2.55-3.4元，估值优势明显，给予 “推荐”的投资评级。