公司发布了2011年中报，报告期内，公司上半年实现营业收入97.84亿元,同比增长42.27 %;实现营业利润 6.90亿元,同比增长78.20%;归属于上市公司股东净利润达4.96亿元,同比增长57.80%，主营业务及各项指标均表现出强劲增长态势.

　　公司是国内民用涤纶长丝行业的龙头企业, 拥有涤纶长丝产能约150万吨,连续十年产销量居全国第一.在规模与成本极其重要的涤纶长丝行业,公司凭借其明显的规模优势, 产品差别化优势和资金等优势,在投资成本,单位能耗等成本控制方面,及对上下游议价能力方面都遥遥领先业内其他企业,未来市场占有率仍将不断提高.

　　公司致力于差别化产品的研发,目前产品差别化率高达50%以上,拥有品种近百个.公司积极开发高F产品,进一步加大产品差别化,并通过改造现有设备等措施调整产品结构,盈利能力持续凸显.

　　随着三季度下游需求旺季和补库存到来,公司产品有望价量齐升.未来,公司积极向上下游的PTA和差别化长丝延伸,将进一步提升公司盈利能力和稳定性.

　　公司在今年产量增长13%的基础上,库存天数明显下降,产销量基本走平,产销率达到99.94%.

　　投资要点：

　　公司原材料库存一般仅2周左右,而对下游采购一般为现款现货,最大化保持了盈利稳定.

　　伴随纺织旺季临近, 下游企业的补库存需求将拉动化纤行业景气再度向上,公司涤纶长丝产品毛利率有望得到合理提升.

　　预计公司2011-2012年EPS分别为2.70,3.40元，给予公司推荐的投资评级。