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个股点金:煤气化(000968)未来发展前景广阔
www.cnfol.com 2011年09月07日 14:46 中金在线 
  公司是一个集采煤、洗煤、炼焦、造气、煤化工、整体式锂电LED矿灯生产与销售为一体的大型煤炭综合加工利用企业。主导产品为原煤、精煤、焦炭、煤气、化工产品等。

  公司于8月1日晚间公布2011年半年度报告,上半年实现营业收入15.69亿元,同比下降12.51%;归属于上市公司股东的净利润9636.6万元,同比下降44.91%;每股收益0.1876元,同比下降44.90%。

  公司目前已经初步形成煤炭开采-洗选-炼焦-煤化工产品加工-煤矸石电力的产业链条。在这个产业链条上,煤炭下游的焦、气、化、电等各产业市场,除化工产品市场外均处于相对低迷的市况。由于公司利润是由公司终端产业销售产品的收入形成,终端产业的不景气决定了公司最终利润较大幅度的下降。

  公司4月13日发布公告,晋煤集团托管太原煤气化集团公司51%股权后,公司实际控制人由中煤集团变更为山西省晋煤集团,关于公司控股股东变更的问题终于尘埃落定。晋煤集团是山西省五大煤炭企业集团之一,在全国煤炭企业排名第九。在优质无烟煤产量、煤层气开发利用、煤化工方面均排名第一,另外,还形成了煤炭、煤化工、煤层气、发电、煤机装备、战略新兴产业等循环经济模式。2010年,晋煤集团营业收入超过600亿元,利润总额45亿元。晋煤集团成为公司的实际控制人之后,公司在发展战略支持、业务协作、资本运作等方面均有可能面临良好的发展空间。同时公告中提出公司下阶段工作的两个重点:贯彻落实“气化山西”的山西省战略目标和解决公司搬迁问题。

  目前从内生性角度看,公司也具备良好的成长性。主要表现在:未来三年公司的煤炭产量高速增长;焦化业务仍然处于亏损状态,未来有望逐步好转。预计公司2011-2013年每股收益为0.96元、1.27元、1.82元。虽然目前估值处于行业较高水平,但考虑到良好的成长性以及发展前景,给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
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