公司是一家以生产，销售医药原料药及制剂，食品添加剂，饲料添加剂为主的国家重点高新技术企业，主要生产核黄素，其销售收入占公司营业收入的比例为80%左右。公司立足高新技术，坚持走自主创新之路。通过革命性技术变革，攻克了利用大米代替糖蜜生产维生素B2的难题，生产效率大幅提高，成本大幅降低，年产量超过2300吨，产量跃升为世界第一，树立起民族VB工业的强势品牌。

　　核黄素属于维生素B族产品，是小品种维生素，种类比较多，是饲料中的一大类原料。核黄素全球年产量均在一万吨左右，而年需求量只有7000吨，有一定产能过剩的压力，因此，生产企业主要靠成本竞争。目前全球核黄素产量排名前三的企业分别是广济药业，巴斯夫，帝斯曼。3家的产量已经占据了全球超过80%的份额。除开广济，其他两大厂商均在欧洲，而欧洲的人工及原材料成本明显高于中国，因此未来核黄素产业向中国等亚洲国家转移是大势所趋，广济在同欧洲公司竞争时有着明显的成本优势。

　　2010年，由于受上游原料涨价因素的影响，公司的业绩不尽如人意。进入2011年以来， 随着核黄素出口销量的好转和价格的上调，公司业绩复苏明显，一季度就同比增长了50%。近期，公司再次上调了80%饲料级核黄素销售价格，与之相对的是该种类核黄素的上游生产原料玉米的国际报价下跌了25%，利润空间随之打开。

　　值得一提的是，为避开7-8月的用电高峰期，国内原料药厂家一般选择在此时停产检修。公司的孟州2500吨生产线已经停产，这将会对进一步推动维生素B价格的上涨。我们认为，短期的停产不会影响公司的全年业绩，但持续高涨的产品价格将扩大公司的利润空间，公司有望从维生素B涨价中持续受益。

　　广济药业(000952)8月22日晚间公布2011年半年度业绩报告，公司实现营业总收入2.53亿元，同比下降4.79%；归属于上市公司股东净利润1387.80万元，同比增长13.50%；基本每股收益0.055元，同比增长12.24%。

　　综合以上分析给予谨慎推荐的投资评级!