◆佣金费率企稳反弹，市场份额有所下降。公司上半年实现代理买卖证券业务收入18.5亿元，同比下降24%，剔除去年同期并表的广发华福(0.6%的市占率) 影响后， 经纪业务收入下降约13%， 为市场份额和佣金费率双降所致。二季度佣金率企稳，然同比下降16%，环比增长 1%至8.95‰，市场份额下降至4%。报告期末公司营业部 194家，近期新增营业部均集中在广东地区。
◆股债承销平分秋色。公司上半年实现承销业务收入 4.1亿元， 同比增长58%，股票方面共完成主承销项目 9个，市场占有率为3.45%，列第9位，主承销募集资金净额为 163亿元，市场占有率为5.46%，列第5位，录得新股发行承销收入2亿元；完成债券主承销项目7个，融资总额 144 亿元，录得债券承销收入1.3亿元，股票和债券的承销金额平分秋色。
◆权益投资收益率偏低，套期保值获利显著。中期实现自营投资收益5.2亿元，公允价值变动3.2亿元，综合来看自营获利2亿元，年化投资收益率 3.4%。较去年期末公司提升了固定收益类资产的配置至115亿元，同时通过加大股指期货的套期保值操作实现投资收益3.5亿元。直投子公司广发信德所投的项目最早在今年8月解禁，因而上半年对投资收益没有拉动。
※盈利预测与投资建议 融资融券业务仍待发力。中期末公司融资融券余额为 16.8亿元，市场份额为6.12%，实现融资融券利息收入 0.6亿元，占收入的 1.8%，融出资金占公司两融额度的 34%，在试点券商中处于中等水平。 公司目前在定增过程公司增发目前在证监会审核过程中，我们认为资金募集到位后，公司的发展将迈入新阶段。 预计2011-12年摊薄前EPS分别为1.17和1.32元，公司股价仍具有高弹性特征，维持强烈推荐评级，目标价40元。