◆通用航空和维修业务增长较快，上半年分别实现营业收入8505和2510万元，同比大增50%和138%。上半年，子公司中信通航运营直升机13架，公务机2架。完成飞行2118架次和2158小时，其中直升机完成1947架次和1707小时。为中国海监总队、中央电视台、极地中心、广东海事局、南方电网等提供执管和代管服务。维修公司完成直-9飞机大修3架，超美洲豹大修1架，部附件维修63件，石油平台飞机加油设备检测14次。
◆受益人民币升值，汇兑损益贡献上半年税前利润总额的 20%，减轻了成本刚性的压力。 公司合计有约13.3亿的国开行深圳分行的港币10年和12年期低息贷款额度，本期末港币贷款余额约8.2亿元。上半年人民币对港币升值累计达2.4%，由此带来汇兑损益1742万元。 上半年公司财务费用为-622万元，而去年同期为 883万元，财务费用大幅减少。
◆公司自有运力基本保持在10-15%左右的稳定增长。今年海油业务飞机净增3架(+15%)，综合考虑到市场需求、机型的替代性和供应商产能，公司认为应保留10架EC155购置合同中剩余4架尚未到付飞机的购置。去年底，公司自有飞机20架，全部投入海洋石油业务。今年预计新增3架EC155中型飞机，其中2月份和8月份分别到付1架。至此，合计执行完成10架EC155飞机合同中的6架。通过市场调研、供应商和客户洽谈，公司认为原拟改为大型机的4架尚未到付的EC155飞机购置计划应予以保留，并争取保证今年底和明年初分别到付一架，用于2012年顶替1架大型直升机作业。公司将就后续2架的到付时间与供应商进一步磋商。
※盈利预测与投资建议 维持公司2011-13年EPS0.27元、0.32元和0.37元的盈利预测。公司经营战略稳健，随着我国海油工程向深海延伸，公司海上石油业务将稳步增长。陆上通航业务空间广阔，同时维修业务将是公司未来的亮点，但短期来看公司业绩仍难有爆发式的增长。考虑到公司通航运营龙头的地位，而今年可能出现的催化因素包括通航飞行小时补贴政策的落实、深化低空领域改革细则的出台等，维持强烈推荐-A 的投资评级，建议股价在30-35倍PE时积极介入。