通产丽星的服务方式综合了基于同心多元化的一体化服务和策略供应商模式。一体化服务模式体现其优势的产品品质及服务能力，而策略供应商资格则经国际知名化妆品公司严格的资质认证，高进入壁垒及有限供应商形成了其与客户间的粘性，公司不仅因此获得较高且持续稳定的盈利能力，更将自身成长与客户绑定，形成并强化了其业务的类消费特征。

　　公司是国内化妆品塑料包装一体化服务供应商，主要产品包括软管、吹塑、注塑，近年来公司为提高一体化服务的核心竞争力，开发了灌装业务。随着募投项目产能的逐步释放，公司收入显著增长。公司四个募投项目已于2009年底竣工，产能扩充了70%左右，然受08年金融危机的影响，产能释放进度相对缓慢，随着全球经济的复苏，预计2011年收入将有显著增长，产能利用率的提高将推动毛利率的提升，规模效应的凸显也将使期间费用率有进一步下降的空间。

　　化妆品包装需求与人均GDP正相关，国内经济增长是其核心驱动力；而化妆品行业稳定增长提供了关键产业链背景；公司业绩增长的直接动力来自有竞争优势的利基客户及新增客户，以及持续增加产能保障对增长机会的把握。

　　我们预计公司2011~2013年EPS分别为0.48元、0.64元和0.83元，年均增长30%，经测算合理价值为14.2~18.1元/股。基于对公司持续稳健成长预期及当前价处合理价低位，我们将公司的投资评级由“谨慎推荐”上调为“推荐”。