太保上半年寿险业务质量较好，主要以10年及以上期交产品为主，也有少量5年期交业务。从全年业务分布情况看，下半年业务发展可能略低于上半年，但仍然会平稳发展。上半年太保增员情况略好于行业水平。通胀条件下银行等理财产品收益虽然高于保险，但是对保险的替代性不太明显，但是通胀环境的确使业务增长存在不确定性。

　　按目前股价计算，中国太保2011隐含P/EV为1.4倍，2011隐含新业务价值倍数为8.3倍，已至历史估值谷底，安全边际较大。给予“买入”的评级。