哈尔滨哈投股份有限公司属热电联产企业，公司主营业务有能源、矿业、房地产等多方面投资以及电力和热力生产供应。哈投股份是哈尔滨地区重要的热力及电力供应企业，随着原料价格特别是煤炭价格上涨，公司电力业务增长乏力，毛利率持续下滑，但热力业务业绩稳定增长，且在建项目建成投产后业绩贡献较大；与此同时，近年来公司通过参股民生银行获取投资收益丰厚，2007 年-2010 年，公司通过出售民生银行股票获益共计10.28 亿元，平均业绩占比达87.44%；此外，公司是方正证券第三大股东，持股数2.96 亿股，持股比例达6.44%。
公司还参股公司黑龙江新世纪能源有限公司主营垃圾发电，并从事风能、太阳能等新型环保能源的开发和利用。公司前期投资2.66亿收购俄罗斯四家公司股权并增资森林采伐项目，将每年为公司贡献净利润约4780万元。由于拥有森林资源的长期租赁经营权，森林资源的长期升值，有望给公司带来一定的投资回报。
投资评级：我们预计公司2011年EPS为0.43元，对应PE为22.46倍，给予其“谨慎推荐”评级。