※投资亮点

　　手机产业链本土化，配套需求大.全球手机产业链已经本土化，国内产业链已经颇具竞争力，未来将得到强化，表现在两个方面：国内品牌厂商的崛起和国际大厂在国内设厂。虽然山寨手机厂商没落了，但包括长盈在内的国内手机配件公司已经度过了靠给山寨厂供货的起步阶段，转向以中兴、华为为龙头的国内品牌厂商和三星这样的国际巨头。另外，国际巨头在国内设厂也越来越多，比如惠州三星2006年引进手机生产。可以手机生产往国内产业转移的趋势还在进行，给本地化的配套企业带来成长机遇。

　　公司已有客户和潜在客户多，下游需求空间大，短期内难见到瓶颈.客户方面，公司已经进入到三星、华为、中兴等手机巨头的供应链中。以三星为例，2010年上半年通过认证，下半年就迅速上升为公司前三大客户。一般而言，通过资格认证后一般会有小批量出货到大规模出货这样一个过程，且三星这样的公司对于一种产品的供货商的数量会限制在三、四家左右。有了此前的铺垫，我们认为公司给三星大规模供货是可以期待的。另外，在三星的示范效应下，我我们认为除了难以获得认证的苹果之外，HTC、LG、MOTO等厂商也希望成为公司的潜在客户。

　　公司产品线逐渐丰富，增加了业绩的成长弹性，东方不亮西方亮.公司以手机结构件为主业，目前主要产品包括屏蔽件、连接器、手机滑轨等，现有产品所积累的开模、生产等经验可移植性强，设备也存在一定的通用性，除了旧产品继续深入放量外，可期待的新品包括手机边框、BtoB板、LED支架、通信相关产品。新产品的不断导入既是下游客户对于公司的要求，又证明了公司设计、开模、生产能力，保证了公司未来强劲的成长弹性，从产品角度看，公司大有可为.

　　※投资建议：

　　我们预计2011~2013年EPS分别为0.93元、1.44元和2.04元，按照2011年7月6日28.60元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为31×、20×和14×。公司成长性显著，我们维持公司“买入”评级，给予公司2011年35倍市盈率，对应价格为32.68元。

　　※风险提示：下游强势客户压价导致毛利率下降；人力成本稳定上升，原料成本上升。