投资亮点

　　◆二季度业绩超预期。根据公告推算，公司半年报每股收益在0.24-0.28元之间，我们预计公司每股收益在0.28元左右，二季度公司实现每股收益在0.18元左右，环比增长80%。公司一季报中预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度小于50%

　　◆公司主要产品为螺纹钢。 公司是福建地区最大的建筑钢材生产企业，受益于福建固定资产投资的快速增长，公司的产品价格一直处于高位。我们预计下半年随着国家保障房建设速度加快，和国家淘汰落后政策的落实，建筑钢材价格有望继续上涨。 三钢闽光5月6日公告称，为解决公司生产设备不足的问题，公司租赁一条棒线材生产线用于钢材生产，自2011年7月1日至2014年6月30日得租金标准为人民币31.67元/吨钢材，预计2011年租金总额不超过1000万元。

　　◆整体上市值得期待。目前公司托管集团所持三安钢铁股权等，而且公司在年报中也承诺将适时收购三钢集团的中板厂及所持三安钢铁股权。2011年6月15日，国家工信部正式函复福建省人民政府和鞍山钢铁集团公司，原则同意鞍山钢铁集团公司与福建省三钢有限责任公司联合重组方案，即未来的三钢闽光有望成为鞍钢集团控股的一家上市公司，背后是福建省希望加快福建宁德钢铁公司的建设，我们预计这将推进三钢钢铁资产的整体上市

　　盈利预测与投资建议 根据上半年业绩我们上调2011年公司盈利预测，上调幅度30%，三钢闽光10/11/12/13年EPS分别为0.20/0.60/0.80/1.0元，当前价为10.7元，对应11/12年PE为17/13倍，目标价为14.00元，维持“增持”评级。※风险提示：钢材价格下滑的风险和铁矿石成本上升的风险以及福建及其周边地区固定资产投资放缓的风险。