公司是中航工业航空发动机整机整合平台。航空动力业务包括航空发动机及衍生产品、外贸转包和非航空民品三大业务，其中航空发动机及衍生产品占公司主营业务收入的60%。公司是中航工业航空发动机整机的整合平台。目前，中航工业拟将西航集团部分资产和负债、南方公司、贵阳黎阳、三叶公司注入上市公司。中航工业下属还有沈阳黎明、成发集团和中航商发，以及沈阳发动机设计研究所、航空动力机械研究所、中国燃气涡轮院等企业和研究所在上市公司外。

投资评级：

　　我们预计公司 2011-2013 年EPS 分别为0.28、0.36、0.48 元。我们排除估值过高的中航电子和估值过低的中航精机，选取4 家国内上市的整机和机载设备企业，其2011 年平均估值为60 倍。由于航空发动机企业估值高于整机和机载设备，首次给予公司“买入”评级，目标价为20 元。