投资亮点
　　●印后设备行业龙头，成长性突出。 公司主要产品为模烫机、模切机，和糊盒机，2010年其收入在印刷设备行业排第4，在印后设备行业排第1。受益于行业需求旺盛，今年1Q公司归属母公司净利润同比增长117%，上半年预计同比增长超过100%，实现EPS为0.72-0.82元，成长性良好。
　　● 国内印后设备最具竞争力，未来3年增速超过20%。
　　整个印刷设备行业按工艺流程可分为，印前、印中和印后设备3个市场。由于印后设备多样性较强，技术要求相对较低，故而国产设备竞争力更强，市场占有率近80%。其下游包装印刷行业，受到电子信息技术冲击较小，并得意于烟酒等产品的装饰性包装需求不断增长，前景较好，因此，我们预计印后设备行业未来3年增速超过20%。纸电池业务使公司初具物联网概念。公司于上月20日公告，与英飞电池成立合资公司(公司占66.7%股权)，主要从事纸电池生产与发展。全球纸电池技术还处于探索阶段，生产成本较高，短期内商用价值无法体现。但是，其可以提高RFID的识别范围和准确性，在物联网有良好的应用前景。财政部去年给公司相关业务拨付400余万元技术开发资金，彰显出政府对该技术的重视。基于物联网巨大的想象空间，公司在纸电池业务上先行一步，将会获得更多的市场关注
投资建议：
　　我们预计公司2011年、2012年和2013年， EPS(摊薄)分别为1.59元、2.08元和2.60元。对应动态市盈率分别为26X、20X和16X，给予公司“推荐-A”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨，印后设备行业竞 争加剧。