投资亮点

　　◆事项：2011年上半年燃油价格均值较2010年上涨35%， 亚欧航线上半年SCFI (上海出口集装箱运价指数) 均值同比下滑45%。

　　◆评论：2011年二季度欧美航线集运运价持续低迷。未来两个月载运率的逐步提升，将推动运价步入传统的旺季提价周期，但业绩同比大幅下滑已成定局。我们将公司2011年EPS由0.20元下调至0.06元。旺季涨价将可能刺激市场对集运业的关注度，但盈利普遍下调，尤其是上半年亏损，将令反弹空间有限。维持“谨慎推荐”评级，预计四季度有望淡季不淡，建议在三季度末根据估值再作判断。建议投资者在估值接近重置价值后，结合当时的运价判断，寻找买入时机。

　　◆ 盈利预测：下调公司2011年业绩预测至0.06元/股。2011年二季度欧美航线运价的调整幅度超出了我们的预期，并加速了集运业盈利的下滑速度。我们对中海集运盈利模型中的关键假设进行调整，将公司2011年EPS由0.20元下调至0.06元。