公司前景： 2011年6月27日，本公司控股子公司上海科华实验系统有限公司收到上海市食品药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，该公司生产的 “ZY-1200、ZY-1280全自动生化分析仪产品”符合医疗器械产品市场准入审查规定，准许准产注册。注册号：沪食药监械(准)字2011第2400577号。新产品的推出增加公司了公司的利润增长点。相比试剂业务,去年公司诊断仪器业务快速增长。未来2年,随着国家对于基层医疗机构投入力度继续加大,县级医院和发达地区乡镇卫生院/社区医疗中心对于200型,300型全自动生化仪等产品的需求仍将持续。公司高毛利润率的自动生化仪在基层医疗机构的销售比重将有望 进一步提升,而公司重心下移的销售策略也有望继续 推动仪器业务保持快速增长。 公司产品“丙型肝炎病毒抗体诊断试剂(酶联免疫法)”取得了国际认证机构 TV Rheinland 颁发的 CE 认证证书。本次公司产品完成 CE 认证，表明公司生产的丙型肝炎病毒抗体诊断试剂符合了欧盟相关指令的要求，可加贴 CE 标志进入欧洲市场销售。从年报来看，2010年公司出口业务大幅增长，随着产品海外认证及合作营销的推进，试剂出口业务有望成为公司的业绩爆发点。公司是国内诊断试剂及仪器的龙头企业，在生化诊断试剂领域仍处于国内领先。公司主营包括两大块，分别是诊断试剂业务和医疗仪器产业，其中前者是公司净利润的主要来源。在保增长、保民生、保稳定的大环境下，政府不断完善医保体系建设，为生物医药产业的持续发展提供根本保障，且作为战略新兴产业之一，受益于宏观政策的支持，行业长期增长趋势确定。我国新医改下沉式的医疗体系的建设，给医疗仪器市场带来巨大的增量，国内中小医疗机构设备更新需求在近年得到释放，为国内的医疗仪器企业带来更多商机，公司也将从中获益。 投资评级： 我们预测公司2011-2013年的EPS分别为0.57、0.77、0.94元，对应当前股价的PE分别为23、17、 14倍，我们认为公司目前估值较低，给予其 “增持”评级。

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