投资亮点财政补贴增厚当年业绩0.1元 根据《关于下达2011年度第一批财政资助资金的通知》，旨在促进中小企业技术创新、结构调整、节能减排、开拓市场、创新服务平台建设等。公司作为影视行业和文化创意的龙头，自然符合资助精神。2011年上半年，公司还收到杭州市上城区拨付的科技奖励资金5000元，杭州市财政局拨付的出口奖励资金50万元，体现国家鼓励经济转型和文化输出背景下公司不断受益。财政资助应有持续性，体现国家支持传媒文化政策的不断落实 影视公司得到财政资助的背后，是国家在调整经济结构、引导精神文化需求以及提升文化实力战略背后，支持传媒文化政策的不断落实。2010年党和政府明确提出推动文化产业成为国民经济支柱性产业，标志着整个文化产业在国民经济的地位将显著增强。2011年3月16日，十二五规划中，从文化产业结构调整上，提出大力发展文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、演艺娱乐、数字内容和动漫等重点文化产业。 Q1业绩收到非经营因素影响，预计半年报后业绩应该逐季提升 2011年1季度，公司确认归属母公司净利润同比增长11%，主要是收到总局批文速度的影响，同事外购剧在一季度没有得到体验。建党九十年之际，广电总局对影视剧题材有一定的主动控制，但随着宣传高峰时期即将过去，总局审批环节对其他题材的影响有望逐渐减弱。因此，我们认为一季度业绩增长不具有代表性，判断公司二三季度能够确认剧目将明显超过一季度。根据此前公告提到2011年规划，2011年电视剧拍摄计划数量同比超过2010年：2010年公司共投资拍摄电视剧16部，已制作完成并取得发行许可证9部320集，部分剧贡献2011年业绩；此外2011年计划制作的电视剧预计约20部634集，其中全额自制约7部225集，全面超越2010年投资建议： 我们上调公司 11/12/13年盈利预测 EPS为1.21/1.57/2.19（2010年摊薄后0.85）。鉴于公司在制作和发行的强大优势并积极稳健寻求多元化经营，建议可以积极把握公司中线投资机会。 华策影视11/12/13年EPS1.21/1.57/2.19元，当前价39.75元，对应11/12/13年PE33/25/18倍，维持“增持”评级。

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