公司前景： 大禹节水所处的节水灌溉行业为国家“一号文件”扶持对象，发展潜力巨大。基于高效节水灌溉“十二五”规划披露的信息，我们对行业整体竞争格局的判断是：巨大充分。 这主要基于以下两点认识：1)政府政策安排(年均超120亿元)促成行业绝对市场空间放大；2)体制束缚有利企业相对市场份额提升。行业市场规模经再测算，“十二五期间”或超600亿元。同时，观察滴灌行业的上下游可以发现，上下游产业的快速发展正促成行业进入成熟期，离脱离政府扶助，自生发展的道路越来越近。 由于新疆是节水项目起步最早的市场，中小企业众多，产品利润率低，2010年公司在现有产能不足，募投项目仍未投产的情况下，将新疆、酒泉总部生产的部分产品调度到内蒙古等利润率相对较高的市场。2010年公司在甘肃市场实现收入1.3亿，同比增长20.3%，占总收入比重稳定在39.6%；在内蒙古市场实现收入8206万元，同比增长230%，占总收入比重由09年9.2%大幅提升至25.1%；新疆市场实现收入6361万元，同比下滑26%，占比也由09年31.9%下滑至19.4%，内蒙古市场 替代新疆市场成为公司第二大主市场。 2010年公司新签订单4.5亿元，同比增长96%，计划2011年实现新增订单5.8亿元。IPO三大项目建设于去年年底基本完工，酒泉、新疆和天津截至去年末投资进度分别达到86.47%、98.62%和100%；天津追加项目进度超预期，去年末投资进度达到69.24%，今年上半年就有望完工。 公司已成功突破甘肃、新疆、内蒙古等西北市场，但西南市场相对薄弱。在2010年3-5月西南大旱后， 国家和当地政府高度重视水利建设，公司计划 在西南建设集生产与销售于一体的子公司，董事会 将通过股权融资方式推动该项目。 投资评级： 公司研发实力强，项目经验丰富，服务区域逐步从新疆、甘肃等成熟市场转向内蒙古、东北等新兴市场，在提升业务空间的同时，也提升了综合盈利能力。目前三大募投项目进展顺利，产能将在2011-2012年集中释放，现有在手订单情况乐观。2011年一季度，公司实现总收入0.66亿元，同比增长48.90%，归属上市公司股东净利润0.05亿元，同比增长46.74%。考虑到“十二五”的水利投资力度，以及公司的新市场扩张能力，预计未来两年收入增速将保持在50%以上。预计2011-2012年EPS分别 为0.19、0.37元，对应其高成长性应享受高估值 溢价，维持“买入”评级。

该节目地址（URL）： 
适合通过QQ、MSN、邮件、站内短信等方式发送
Flash文件地址： 
适合在论坛、博客文章编辑器中插入
html代码： 
适合在博客、个人主页文章内容区中插入
BBS代码： 
适合在论坛内容区插入