个股点金:南玻A(000012)各项业务平稳发展 亮点闪耀
www.cnfol.com 2011年07月20日 08:49 中金在线

投资要点:
公司的经营范围包括平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料,硅材料、光伏组件等可再生能源产品及精细玻璃、结构陶瓷等新型材料和高科技产品的生产、制造和销售。
具体分析公司各项业务的发展情况,在节能建筑材料方面。公司目前有220万吨平板玻璃产能, 产能利用率在100%.但今年平板玻璃行业面临较大压力,一方面需求存在不确定性,一方面下半年行业供给压力加大,经销商去库存,后期价格有下滑压力. 工程玻璃主要以销定产,因此盈利相对比较稳定.毛利率比去年略有上升,保持在30%以上.
在新能源方面,多晶硅项目是公司重要利润来源.公司在宜昌拥有多晶硅产能1500吨,
目前正在进行冷氢化技术改造项目将降低能耗和成本,其成本预计可从每公斤38美元降低到30美元左右,并将产能提升至2000吨.太阳能电池及组件扩产同步跟进,形成从硅片到电池和组件1GW的产业配套和营运能力.公司太阳能产品的利润总额将保持增长,但毛利水平将下降到41%左右.
十二五规划中发展新能源和节能减排成为重要主题,未来需求将不断放大。在节能玻璃方面,目前公司节能玻璃产能为1200万平方米左右,至2011年底可达1800万平米,2012,2013年继续新增产能420万平方米左右. 公司是国内领先的节能玻璃制造商,未来这一优势将被稳固保持.
触摸屏产品是亮点, 应用于AppleiPhone4的电容式触摸屏产品经过客户的严格审查认定,从2010年6月下旬开始量产,销售逐步进入正轨.
预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.79,0.95和1.37元/股,给予谨慎推荐的投资评级。
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