※投资要点  本月博瑞传播未发布公告，其基本面也并未发生重大改变，我们仍预期创意成都项目和晨炎信息有望在下半年贡献业绩，业绩逐季走高的可能性较大。但我们在此时选择给予卖出评级，主要基于对市场、行业的判断。  过去一个月上证指数下跌7.4%，申万传媒指数下跌8%。 在本轮市场加速下跌的过程中以创业板为代表的高估值板块和个股首当其冲，而传媒历来也是高估值板块，其享受高估值的理由一是个股数量上的稀缺性，二是投资者对其资产整合、并购重组的预期。而我们看到这两个因素正在发生变化：新媒体频频海外上市融资，冲击传统媒体的趋势日益明显，加之人力成本上涨传统媒体的盈利空间受到挤压；三网融合、跨区域重组等行业制度性变更的步伐出现停滞迹象，行业投资吸引力下降。 我们预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.62、0.74、0.85元，动态市盈率分别为29倍、25倍、21倍。给予“卖出”评级。

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