■投资亮点： 是国内最大的塑料管道和BOPA薄膜专业生产企业之一，主要生产燃气、给水、排水、通信用PE管材管件和BOPA薄膜制品，以及PE双壁波纹管和硅芯管，同时提供PE管道的安装与技术服务。 1、进军新型薄膜材料，打造薄膜产业帝国。公司目前正积极向新型薄膜材料领域拓展。相关研究团队已获得了5 项锂电池隔膜材料的相关发明专利，具备了该领域较强的研发实力，获得突破指日可待。锂电池隔膜的生产工艺与BOPA薄膜有些类似。公司掌握了生产BOPA薄膜的核心技术，并且积累了丰富的双向拉伸工艺经验，在国内处于领先地位。生产技术上的相同性使得公司在开发锂电电池隔膜的优势十分明显，特别是在双向拉伸的动力电池隔膜研发上，公司有望率先取得实质性的突破，打破国际壁垒。一旦公司的锂电池隔膜能形成量产并投放市场，这一块的收益将使公司业绩更上一层楼。2、传统业务收益城镇化需求，业绩依然给力 公司的传统业务是生产PE管。在目前国家加大节能环保力度的情况下，传统的PVC管的应用逐渐受到限制。而PE管拥有无毒，燃烧后无有毒气体排放，柔韧性和可熔接性好，操作安全可靠等优点，能很好的替代传统的PVC管。 国家重点工程“西气东输”的建设与“川气东送”的开工，将极大推动未来国内燃气管领域对PE管材的需求。另外，目前我国660个城市中仅有300个城市建有天然气管网，全国2000多个县城更是没有民用燃气的铺设，因此燃气管网的建设还处于高速成长期，相应PE燃气管市场空间巨大。未来PE管年平均增长率将至少达到15%。公司PE管的市场占有率为35%，优势明显，有望销售PE管需求增长的大蛋糕。盈利预测及评级。我们预计11年、12年的EPS分别为0.92、1.14。参考塑料管材行业同类公司估值，我们给予公司11年30倍的市盈率，目标价11.6，给予“谨慎推荐”评级。  

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