■投资亮点： 聚龙股份是一家专业从事金融机具研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括纸币清分机、捆钞机、点钞机、扎把机和纸币鉴别仪等现金处理类金融机具，属货币专用设备行业。公司主导产品为纸币清分机和捆钞机，2010年两者合计收入占公司营业总收入的89.16%。其中纸币清分机占比高达67.24%。受益于金融机具行业的快速发展，2008年、2009年、2010年公司纸币清分机销量分别为826台、1566台和2101台，其场占有率也逐步提高。据统计，2008年公司小型纸币清分机国内市场占有率约7.71%，2009年升至10.14%；2010年市场占有率预计进一步提升到了12.83%左右。已成为我国小型纸币清分机行业的龙头企业之一。公司开发的国内首个以小型纸币清分机为智能终端的金融物联网——人民币流通管理系统，将用于商业银行现金公司于2010年下半年成功开发了应用于银行柜台、体积较小、具有双向通讯与双面号码识别功能的新型JL302纸币清分机，在人民币反假压力加大的背景下，鉴伪和清分能力更加突出的清分机有望取代传统点钞机铺向商业银行网点柜台。2011年5月1日期实施的GB 16999-2010国家新标准规定了人民币鉴别仪的技术条件和分类标准，新国标的实施将提升清分机行业市场集中度，由于等待此国标的出台，国内主要银行部分延迟了2010年金融机具的采购计划，因此清分机行业需求在2011年受多重因素影响将保持30%-50%的高增长。同时，公司于同行业最先推出了替代点钞机的新产品智能终端JL302清分机，销售价格在2万元左右，相比行业同类产品具有极强的性价比优势，占得了市场先机。 处理中心的高端清分技术，拓展应用到商业银行网点柜台我们预测公司2011-2013年可能实现的EPS为0.78元、1.10元、1.40元。考虑到公司新产品智能终端JL302面临的良好前景，2011年业绩可能超过预期。综合公司技术、管理、资质、网络渠道方面的综合优势，我们认为公司具备长期投资价值，给予“谨慎推荐”的投资评级，6个月合理价格30元。

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