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揭秘传说中的券商“VIP通道” 监管新规有1句话太关键

中金在线首席观市 2017-03-31 16:55:54
音频内容
  大家好,欢迎收听本周的《首席观市》,我是中金在线主持人蒋艺。坐在我旁边的是天信投资的首席分析师孙立鹏老师。欢迎,孙老师。

  孙老师:大家好!

  孙老师:蒋艺,怎么看你最近愁眉苦脸的?

  蒋艺:买的股票跌了呗。。。孙老师,这周A股的走势在周一上探到3283点后就一路下跌,没能突破去年12月份的3301点高点,是因为3300点上方的压力太大么?

  孙老师:

  3300点这个位置,简单的将也就是一个具体的位置而已,没有特别的深意。但是市场上给他赋予了太多的属性,比如给他赋予了近期高点、整数关口、套牢区域、心理关口等等这些名词属性,无疑市场会对他有了另眼看待。近期市场迟迟不能突破3300点整数关口,跟这个点位没有一毛钱的关系,主要还是市场上目前不太具备突破的条件。一旦市场具备了突破的条件,别说3300点,即使是4000点也不是什么难事。前提市场一定要有突破的条件,这个条件更多的是指向宏观方面的。

  蒋艺:上周,央行行长周小川在博鳌论坛上表示,本轮全球货币宽松周期已近尾声,然后央行连续4日暂停公开市场操作,市场短期资金价格飙升、短期国债回购利率继续大幅走强。而沪股通、深港通也从本周四起暂停交易。有人说,短期压制市场的利空主要资金面。

  孙老师:

  全球的货币宽松政策已经持续了近20年的时间,正常情况下,货币的宽松政策应该在08年之后结束。但是保持经济发展的大前提下,有苟延残喘的延续了近10年。从国际主要经济体的货币政策分析来看,美国已经加息,量化宽松政策已经转向;而日本和欧洲目前已经没有继续量化的条件。我们国内呢,08年和15年出现两次大水漫灌式的发行钞票,最终的结果并没有使得经济出现长盛不衰,反而使得国内房地产价格的疯涨,形成一定的泡沫;未来的一段时期,个人认为是一个去杠杆的过程,也就是回收流动性的过程,货币的收紧必然会导致资本价格的上涨,这应该是一个长周期,估计会有3-5年的时间。要说影响,肯定是非常全面的,不仅包括股市,也会包括房市、实体经济、普罗大众的生活等等各个方面都会受到影响。

  (领涨市场的次新股板块呈现全面退潮之势,真的与沪深两大交易对VIP交易通道加强监管有关?监管政策发生哪些变化?会使交易更加公平吗?)

  主持人:最近,我看到了这样一条新闻,说“上交所、深交所、中国结算联合发布《就证券交易资金前端风险控制相关规则征求意见》,加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。”估计大家和我一样对这个“交易单元”感到一脸懵逼。这是不是就是传说中的VIP通道呢?

  孙老师:

  简单的讲,要想在证券交易所获得证券的交易机会,必须要由交易所开通交易许可,而每一个许可便是一个交易单元。正常情况下,交易单元都是掌握在各大券商和其他重要的金融机构(保险、基金、银行)手中。交易所会员的每个席位可抵免一个交易单元的使用费。对超出其席位数量的部分,交易所收取每个交易单元每年5万元的交易单元使用费。每家券商的交易单元的数量可能不太一样,但是每一个交易单元对于每家券商来讲机会都是公平的,但是券商对于他们自己的客户可能是有所区别。券商提供给一些高净值客户使用的“独立交易单元”,能够明显地提升客户的交易速度与交易质量。所谓“天下武功唯快不破”,所以很多老股民一般把它叫作“抢板神器”和“VIP通道”。

  主持人:这样岂不是很不公平?利好出炉后,用这个通道能优先抢到涨停,新股上市第一天封板也能第一时间冲进去!那么,这次监管层加强对交易单元机构的日常交易管理。具体措施为对上述相关交易单元当日买入申报金额实施总量控制。能否限制住一些“游资”利用交易单元的优势在次新股上强势抢筹与封涨停的行为?次新股近期的连跌是否和这个监管新规有关?

  孙老师:

  中国的证券市场以“三公”为原则,即公平、公正、公开,其实我们国家的证券市场由于不成熟,也不规范,到处都可以透露出不公平、不公正、不公开,这显然是跟“三公”相悖的。监管层出台这样的一种规定,一定要给他们点个赞,说明监管层正在向这种潜规则动刀子,向“三公”原则迈进了一小步,未来有望切除这块毒瘤。

  最近次新股跌的很惨,很多人可能认为跟这个新规有关系,个人认为,次新股的下跌有其必然性,即使没有这个规定,次新股的下跌必然会来,新规的出现仅仅是使得次新股的下跌稍微向前推动了一点点。

  主持人:接下来,就是本期节目的最后一个问题了。孙老师怎么看下周A股的走势?

  孙老师:

  本周市场的走势是比较低迷的,股指周一到周四连续四个交易日盘中出现跳水,也是走出了四连阴,今天市场稍微有些止跌企稳。分析这种下跌,主要有三种因素,一是季末资金紧张;二是近期的领涨龙头存在获利了解的需求,比如最近活跃的一带一路概念和次新股概念前期的涨幅确实非常惊人,龙头品种的回落,并没有新的龙头起来填补老龙头的空白,没有新龙头出现,市场的赚钱效应必然会减弱,这种趋势一旦形成,恐慌的情绪必然会蔓延;三是前期的高点也是有比较强的压力,包括套牢盘、整数关口的心理因素等等。

  目前这三种不利的因素基本上已经消化的差不多了。今天是一季度的最后一个交易日,季度的钱荒有可能在二季度有所改善;目前经过连续的回踩,已经脱离了前期的压力区间,况且现在还有3200点整数关口的强力支撑;美中不足的是老龙头消失之后,新的龙头并没有起来,所以能否启动反弹,还是一个未知数。通过这些因素的分析,个人认为,下周大概率上股指维持震荡筑底的概率比较大。包括国企改革、军民融合和混改、被错杀的次新股等品种有可能会提供结构性的机会。

  主持人:好的。谢谢孙老师今天给我们带来的这么精彩的分析。见微知著,坐谈股市风云,睹始知终,叱咤资本江湖,这就是《首席观市》。我们下一周同一时间再见!

  孙老师:再见。
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