理财学媛第二季 第29期：买分级基金前，你一定要懂这些！

　　大家好，欢迎收听中金在线推出的理财学媛，我是筱媛。每天几分钟，轻松学会理财。

　　阿基米德有句名言:“给我一个支点和一根足够长的杠杆，我可以撬动地球。”而今天筱媛要和大家聊的分级基金就是充分利用了杠杆理论。(分级基金投资理财，撬动你的钱包！)

　　所谓分级基金，就是通过母基金收益的分解，形成两级风险收益有一定差异性的分级A和分级B。分级A属于低风险收益端，每年可以获得固定的收益；分级B属于高风险收益端，在支付完A类约定的收益后，可以享受剩下的收益或者承担亏损。

　　筱媛来举个例子，比如小A是个稳健投资者，小B是个激进投资者。小B向小A借了100元钱，承诺每年要支付小A7元利息。小B拿着借来的钱100和自己的100元去投资股票，如果股票上涨15%，小B赚了30元，还掉7元利息后，相当于赚了23%；如果股票下跌15%，小B不仅亏了30元，还要还小A7元利息，相当于亏了37%。

　　从上面的例子不难看出，分级B的价格波动和股市存在非常紧密的关系，而且分级B具有较大的杠杆效应。如果股市上升1%，分级B可能上升2%，同样，股市下跌1%，分级B也会下跌2%，因此投资股票分级基金，要根据市场大势来定。

　　除此之外，由于分级A和分级B属于封闭式基金，其二级市场价格，相对于净值来说，存在折价率或溢价率。分级基金的折溢价率，是把握分级基金投资最关键的参考指标。

　　一般来说，溢价率表明市场看好该基金，不过溢价率越高，风险也越高。而折价率，表明市场不看好该基金，因此只愿意出比净值低的价格购买该基金。

　　在这里，筱媛要不得不介绍下分级基金中的2个关键词：上折和下折。为了维持分级B的高杠杆，交易价格上涨到一定程度要上折；为了保护分级A，交易下跌到了一定程度就要下折。

　　所谓上折就是：指的是当分级B净值大于1元时，将分级B超过1元的部分折算为母基金，恢复分级B的杠杆水平。

　　下折指的是当分级B净值跌到0.25元时，将分级A净值超过分级B净值部分折算为母基金，然后通过份额再平衡将A、B份额净值归一。

　　由于是按照净值折算，活生生的溢价，在折算过程中就这么凭空的被消灭了。前阵子，筱媛就在新闻里看到：6月11日花55万元买“互联网B”的刘女士，到7月10号旅游回来，只剩下9万元，欲哭无泪。所以筱媛要提醒大家：不少人将分级基金当作普通基金甚至股票看待，直到巨大损失来临时，才明白过来，自己掉进了一个叫做“分级基金下折”的黑洞里！千万要提高警惕了！

　　好了，今天的理财学媛就到这里，下课下课。