黑天鹅频现！新三板到了最危急的时刻？

　　投资新三板综合 猴年春节过后，新三板市场没能天遂人愿，继续以惨淡的姿态回应着人们的关切。随着挂牌企业数量直线上升，企业质地良莠不齐，市场各方摸着石头过河，而各类“丑闻”、黑天鹅事件则像不定时炸弹一样，不经意间就被踢爆。市场一地鸡毛哀鸿遍野，新三板真的已经到了最危急的时刻？挂牌企业供给过快，导致市场流动性枯竭，并表现在交投低迷、成交惨淡、企业融资困难等方面。春节后的12个交易日内，日均成交量仅为去年活跃期的40.74%和32.78%，总量还不及主板的个股。对此，有分析人士认为，在今年新三板分层制度实施之后，新三板将正式进入“重质时代”。通过标准的制定，可以避免劣币驱逐良币，让优秀的更优秀、在资金有限的市场更容易融资；而让一些原本只挂牌但从来没有股票交易的公司，或是沉沦至摘牌，或倒逼其改善经营。港交所总裁李小加撰文指出，一个理想市场的“进”“出”机制必须匹配：提高准入门槛的方法有助于挡住部分坏公司，但也容易错杀一些好公司，因此，清除烂公司更加有效的方法应该是加强监管、加大执法力度，特别是强化退市机制，防止“僵尸公司”或“壳公司”长期滞留市场、浪费资源、拖累市场信誉。