PE情定新三板 未来市场格局或生变

　　来源：金融时报 2015年3月份，中科招商挂牌新三板；4月24日，全国股转系统公示了硅谷天堂和同创伟业申报挂牌新三板相关文件，两家PE机构将整体登陆新三板市场。4月30日，明石投资的挂牌申报文件也在股转系统公示。此外，有消息称，中城投资和天星资本计划在今年挂牌新三板，包括信中利资本等多家PE机构正在考虑挂牌新三板。在业内看来，PE机构纷纷挂牌新三板的原因主要是基于两大因素的推动：被动需求和主动需求。投中研究院分析师杜善友在接受采访时表示，被动需求包括LP退出诉求强烈、基金募资压力大以及主板上市不容易。“首先，LP退出诉求强烈。由于IPO发行缓慢，PE机构所募基金面临到期，所投项目却无法按时退出。其次，基金募资压力大。从PE机构自身来讲，一方面基金前期投资项目退出困难，投资者信心不足，影响到募资；另一方面，随着PE机构管理基金规模越来越大以及拓展并购基金、收购牌照业务等新业务的拓展，这些本身会造成一个很大的资金缺口。第三，主板上市不容易。A股对上市公司的业绩具有较高的要求，PE业绩收入不可持续/预估，暂时难以获得IPO/借壳上市审批。