农药供给侧改革重塑行业格局 三角度选股

　　中国是农业大国，也是农药生产和需求大国。目前国内农药生产能力与产量已处于世界前列，但农药行业正处于低成长时期。在农药生产中，原药初级产品制造环节附加值较低，易造成严重环境污染。相比之下，农药制剂作为原药的深加工产品，生产过程污染较少，具有更高的技术含量和附加值。目前我国农药企业在靠近原材料的低端产品方面具有一定的竞争力，而附加值高、加工深度以及技术要求高的产品领域基本上被国外农药巨头占据。据悉，我国有2000多家农药生产企业，共登记了3万多个产品，存在低端过剩，高端不足的困局。而从全球来看，目前先正达、巴斯夫、拜耳等6家国外跨国公司垄断世界农药市场近八成份额，长期看对中国的农业生产和粮食安全构成威胁，加强农药行业供给侧改革，推进中国农化产业结构调整和产品升级，培育研发创新能力和自主知识产权任务紧迫。

　　投资方面，四季度是布局农业股的黄金时点。近期农药的催化剂较多，包括沙隆达A拟以185亿元收购全球第七大农药生产商ADAMA、中国化工敲定127亿美元贷款用以收购先正达、草甘膦持续涨价等。

　　建议从以下三方面逢低给予关注：

　　1)环保创新型农药有望成中长期亮点。中国农药要在国际市场拥有话语权，在国内市场拥有主导权，必须加大创制农药和高效低风险农药制剂的研发力度。可关注低毒农药概念长青股份、湖南海利等；

　　2)农药行业兼并整合将成为主旋律。随着行业竞争的加剧以及环保力度的加大，我国农药产业也进入到一个产业结构调整和转型升级的新时期。而从全球农药产业的发展轨迹来看，国际大型跨国农化公司利用合并重组整合全球农药市场已成为农化市场一个主要特点。国内建议关注区域性龙头企业，如利尔化学等；

　　3)明星品种草甘膦弹性更大。东南亚及南美市场草甘膦需求旺季将于10月份开始启动，这两个区域为草甘膦的主要消费区。旺季启动后，国内库存有望销售一空。草甘膦行业自2013年高点4.5元/吨已持续下滑3年，目前价格约1.73万/吨。近期行业开工率下滑明显，部分品种库存已经较为紧张，在环保的巨大冲击叠加需求旺季的助推下，8月底及9月上旬，草甘膦龙头接连涨价。中证资讯8月底曾提示关注草甘膦四季度基本面回暖行情，推荐个股新安股份、江山股份等仍可关注。