半年报增长无虞，预增区间 0%-15%。近期，由于市场监测数据反馈的情况不佳，投资者担心公司半年报难以实现增长，股价持续下跌，昨日更是暴跌 9.75%至 9.90元，股价创下两年多来新低。为消除投资者疑虑，公司发布中期业绩预告，预增幅度为 0-15%，符合我们此前预期(+6%)，但好于市场对其负增长的担心。

　　下半年行业及公司基数均低，增速有望大幅改善。展望下半年，在低基数、补贴新政、家电下乡翘尾行情、地产影响回暖等因素共同作用下，空调行业内销增速有望大幅提升至 20%以上(上半年增速约-6%)，从气温情况看今年炎夏的概率较大，增速有望超预期，我们认为 8、9月份空调板块主要上市公司或迎来一波上涨行情。

　　从公司自身基本面角度分析，去年下半年公司收入规模明显小于上半年(上、下半年收入分别为 620亿、311亿)，因此今年下半年基数压力小，且经过一年的转型调整，架构、渠道、人员调整均基本到位，去库存亦基本完成，在此背景下，我们预期公司三、四季度基本面情况将逐渐好转，预计三季度起收入规模将恢复增长。