※投资要点

　　1、电梯行业景气持续，未来两年有望保持 12%增速

　　2、 技术、服务和价格优势构成公司核心竞争力

　　3、稳步的扩产节奏和良好的产能利用率管理为今后发展奠定了基础

　　※风险提示

　　房地产调控风险、原材料价格波动风险、汇率风险

　　※投资建议

　　我们预计公司 12-14 年可分别实现销售收入 15.6、18.3 及 21.9亿元，同比分别增长 5.1%、16.9%及 19.8%，可分别实现归属于母公司净利润 1.5、1.7及 2 亿元，对应 2012 年 EPS的 PE 为 12-15 倍。