※投资要点

　　1、坚定看好中国市场增长前景。

　　2、重视女性消费能力提升和男性化妆品市场崛起。

　　3、跨国公司将加大在中国扩张。

　　4、上海家化品牌梯队构建完成。

　　5、有望受益集团时尚战略。

　　※风险提示

　　在国际品牌扩张和本土品牌崛起下化妆品市场竞争加剧。

　　※投资建议

　　预计 2012-2014 年收入将保持 20%增速水平， EPS 分别为1.11、1.41 和1.94元，对应 PE 为 35、27和 20 倍，优质国际日化公司中长期均有大幅超越市场表现。