※投资要点

　　1、保监会获批符合预期，预计发行仍需时间。

　　2、直接计入偿付能力资本，集团偿付能力超 200%，资本金问题得以解决。

　　3、相比股权融资，债券融资更易被目前市场接受。

　　4、行业估值触底，行业基本面趋势向上。

　　※风险提示

　　权益市场波动会对公司业绩产生影响，增加其不确定性。

　　※投资建议

　　公司目前12PEV仅1.116倍，估值接近历史低点，股价安全性高。未来伴随行业景气回暖，公司业绩有望保持稳健增长。