※投资要点

　　1、电能计量箱在手订单非常充足

　　2、电能质量改善业务收入有望逐渐回升

　　3、充电机和 SVC 业务是未来看点

　　※风险提示

　　电网招标或采购模式发生变动；电能质量改善领域竞争加剧；公司产品研发进度低于预期

　　※投资建议

　　我们预计公司 12、13、14年可分别实现营业收入3.76、4.89、5.98 亿元，实现归属母公司净利润57、 71、86百万元，实现每股收益0.52、0.64、0.78元。公司目前股价对应 12、13、14 年的市盈率分别为 30.5、24.5、20.2倍