投资要点

　　1、PVC价格宽幅波动导致季度盈利变化较大。

　　2、增发尚未完成，财务费用依然高企。

　　3、氯碱盈利底部，复苏幅度取决于宏观经济。

　　※风险提示

　　宏观经济低迷导致氯碱行业持续亏损的风险。

　　※投资建议

　　在暂不考虑公司完成增发的前提下，综合考虑目前氯碱行业的现状，我们下调英力特2012 、2013 年EPS 预测值分别至0.51 、0.67元，并引入2014 年EPS预测为0.81元。