投资要点

　　1、净利高速增长，主业符合预期

　　2、沙坦加速放量，制剂出口迎来突破

　　3、期间费用控制良好，经营性现金流正常

　　4、沙坦原料是短期业绩助推器，制剂出口值得期待

　　投资建议

　　我们维持12-13 年每股收益预测0.60、0.73 元，首次预测14 年每股收益0.89 元，同比增长50%、22%、21%，对应预测市盈率分别为19 倍、15 倍、13 倍。公司沙坦快速增长，产业升级明确，受益于国际制药产业虚拟一体化，未来业绩超预期概率较大