※投资要点

　　1、合作备忘录的签署，公司的市场渠道能力已经得到默克公司的认可。

　　2、RSV病毒疫苗还未见有企业进行临床研究。

　　※风险提示

　　双方合作目标预期不一致；新产品报批过程中的不确定性；销售队伍扩大后管理是否能够跟上的不确定性；Hib产品差异化销售策略的不确定性。

　　※投资建议

　　预期公司2011-2013年盈利预测EPS为0.52、0.78与1.04，考虑到2011年是公司的业绩低点，2012年公司将逐步进入加速成长期，12个月目标价28元。